Análisis de sostenibilidad ESG de las compañías

Borrajo Ruiz, María (2022). Análisis de sostenibilidad ESG de las compañías. Proyecto Fin de Carrera / Trabajo Fin de Grado, E.T.S.I. Industriales (UPM).

Description

Title: Análisis de sostenibilidad ESG de las compañías
Author/s:
  • Borrajo Ruiz, María
Contributor/s:
  • Yzaguirre Scharfhausen, Jorge
Item Type: Final Project
Degree: Grado en Ingeniería de Organización
Date: June 2022
Subjects:
Freetext Keywords: ESG, Ley de Información No Financiera, Estado de Información No Financiera (EINF), Rating, Inversión Sostenible, Indicador Clave del Rendimiento, Estandarización, Empresas Cotizadas, Sector Hotelero
Faculty: E.T.S.I. Industriales (UPM)
Department: Ingeniería de Organización, Administración de Empresas y Estadística
Creative Commons Licenses: Recognition - No derivative works - Non commercial

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Abstract

El modelo de vida actual no respeta los limites biofísicos del planeta provocando pobreza, descuidado ambiental y desigualdades que ponen en alerta a los organismos internacionales para llegar a un acuerdo que aborde un desarrollo sostenible con vigencia futura. El acrónimo ESG surge a principios del siglo XXI siendo resultado del lanzamiento de los Principios para la Inversión Responsable publicados en 2006 por Naciones Unidas. La Inversión Socialmente Responsable (ISR) es conocida hoy en día como ESG, pero ya en el siglo XX se definía como el desarrollo que aseguraba cumplir con las necesidades sociales del momento. Inicialmente ISR estaba centrado en la búsqueda de empresas con valores medioambientales y sociales, sin embargo, no estaba del todo integrado en la oferta general de mercado. Actualmente, la inversión ESG crece exponencialmente y va más allá logrando una visión del impacto que transciende en el negocio. La mayoría de los gobiernos de las grandes economías mundiales desarrollan normativas para la divulgación sobre la información que cubre los criterios ESG de manera obligatoria para las organizaciones. Fue en 2014 cuando el Parlamento Europeo decretó la Directiva 2014/95/UE con el propósito de la propagación de información no financiera e información sobre diversidad de aplicación a las grandes empresas con el fin de identificar los riesgos y disminuir su impacto para lograr una mejora en la sostenibilidad. En particular, en España se observó un periodo de transposición tardío que se manifestó con la ley 11/2018, Ley de Información No Financiera, aprobada por el Real Decreto Legislativo 1/2010. Sin embargo, en 2021 se modifican los límites de aplicabilidad de la ley a las empresas consolidadas con una plantilla media de más de 250 empleados, pues en el periodo anterior se establecía un mínimo de 500 empleados. Dentro del sector empresarial vemos que la inversión responsable ha afectado en los métodos de evaluación de las compañías. Por un lado, nos encontramos la conocida visión financiera basada en las medidas de rentabilidad de una empresa (ROIC), o el crecimiento de la compañía (Ingresos, BPA..), en la deuda o en el Clash Flow. No obstante, por otro lado, los inversores comienzan a darle cada vez mayor importancia a los resultados no financieros basados en ESG. ESG hace referencia a las siglas en ingles Environmental, Social y Governance. Pone en práctica los factores que logran que una empresa sea socialmente responsable y cumpla con su compromiso medioambiental, social y de buen gobierno, sin olvidar los aspectos financieros. A través de los ESG encontramos nuevas oportunidades, un crecimiento sostenible y una mayor transparencia de datos, lo que nos conllevará a una mejor reputación para la compañía. Creando de este modo economías en armonía con la naturaleza. En la valoración para la inversión de una compañía, en los términos financieros, sí se disponen de obligaciones financieras para realizar una calificación y concluir su rating. Por tanto, se puede analizar la capacidad de una compañía en hacer frente a su deuda mediante su solvencia gracias a los indicadores puramente financieros. Mientras que en el cálculo del rating no financiero, no existe una herramienta estándar para saber la calificación ESG que obtiene una compañía. En los últimos años, hay una constante demanda por una estandarización que sirva como referencia, y así, el nivel de equivalencia entre los reportes ESG esté equilibrado. Es decir, se podría medir cómo una empresa se comporta en términos sostenibles de manera referenciada y comparada con las demás compañías. La sostenibilidad se encuentra en un momento de auge, haciendo surgir así políticas que aseguren la responsabilidad empresarial. El movimiento por la inversión sostenible ha sido eficaz y ha producido un efecto significante en el mercado. La integración completa de los criterios ESG supone una maximización de los beneficios y su futuro parece muy favorable. Los resultados de las estimaciones observan el crecimiento activo de la inversión en empresas que disponen de compromisos sociales y medioambientales. Si se analizan los estados de información no financiera se concluye que, actualmente, pese al gran peso que han adquirido las cuestiones ESG, el detonante sigue basándose en los indicadores estrictamente económicos financieros. Sin embargo, las acciones disponen de un valor relacionado con el riesgo de impago por parte de la compañía, pero, si se tiene en consideración los criterios sostenibles se observa que vienen de la mano de una estabilidad financiera, lo que implica una mayor atracción por la compañía. Tras estudiar el auge de la importancia de los proyectos sostenibles del mercado actual, y cómo afectan en los fondos de inversión, se observa la necesidad de la realización de un rating ESG estándar que implique la automatización de recopilación de datos y, de este modo, las compañías no encuentren dificultad en preparar las memorias desde cero, y generar así un ahorro por el coste de realización. Asimismo, las inversiones sostenibles pueden asegurarse una rentabilidad a largo plazo, pues se habrá estudiado el comportamiento de la compañía a través de las cuestiones formuladas. Resulta de gran interés elaborar una metodología para el análisis de la información no financiera que conceden las memorias públicas que integran los indicadores sostenibles, y permitir que se logre un nivel de equivalencia por parte a través de un estándar común. Para comenzar, se recogen las cuestiones sostenibles emergentes para formular un cuestionario que sirva como modelo a responder con los indicadores clave del rendimiento y la información pública de interés de la compañía que se vaya a analizar. Se estudian los asuntos relevantes gubernamentales, sociales y medioambientales además de comparar los resultados con los dos años anteriores, pues 2020 no es un año de referencia ya que, muchos sectores se vieron especialmente perjudicados debido a la pandemia COVID-19 y las restricciones que se dieron en consecuencia, forzando el cierre de la mayoría de los comercios. Una vez realizado el cuestionario estándar que sirva de guía, se procede a seleccionar dos empresas dentro del mismo sector pero que además tengan la obligación de presentar el Estado de Información No Financiera. De este modo, se propone un análisis comparativo entre ambas para concluir que compañía posee un mayor número de criterios sostenibles. Finalmente, se observa el comportamiento de ambas sociedades en Bolsa para dar respuesta a si las cuestiones ESG se consideran de manera significativa en las decisiones de inversión. Se ha decidido profundizar en las memorias de NH Hotel Group y Meliá Hotels International debido a ser empresas cotizadas en Bolsa. Teniendo en cuenta que NH Hotel Group cotiza en el mercado continuo de España y Meliá Hotels forma parte del índice de referencia de la bolsa española IBEX 35. Ambas compañías forman una plantilla mucho mayor a 250 empleados lo que implica que tienen la obligación de reportar información ESG. Tras la comparación en base a los criterios establecidos y concluir quien obtiene la calificación ESG óptima, se procede al estudio del comportamiento en Bolsa contra los índices bursátiles principales, los índices ESG y el índice del sector hotelero mediante la interpretación de ciertos gráficos. Finalmente, en base a la comparación desempeñada a partir de las calificaciones ESG integradas con un límite temporal de 3 años, se observa que una sociedad que presenta criterios sostenibles mejores puede presentar un comportamiento en Bolsa opuesto. Con este resultado se refleja que los indicadores puramente económicos financieros siguen poseyendo un peso mayor. Es por ello por lo que, pese a que las compañías que presentan un comportamiento con el planeta más respetuoso sean premiadas, los criterios de valoración ESG no se designan como determinantes en la selección de inversión. Sin embargo, las organizaciones gubernamentales impulsan, cada vez más, las iniciativas que promueven este modelo progresivo de desarrollo. Además, estas prácticas sostenibles buscan la integración de actividades que desplieguen un impacto en el riesgo asociado a las actividades perjudiciales para el avance de la sociedad. Por tanto, se puede concluir de manera innegable que las compañías que cumplen los criterios ESG están ligados al éxito a largo plazo pues aseguran un progreso sostenible hacia líneas futuras.

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Item ID: 70922
DC Identifier: https://oa.upm.es/70922/
OAI Identifier: oai:oa.upm.es:70922
Deposited by: Biblioteca ETSI Industriales
Deposited on: 17 Jul 2022 20:09
Last Modified: 31 Aug 2022 06:02
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